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第54章 推动房价上涨的黑手(第1页)

“老布什的第二个指控,是指责克林顿在越战期间逃兵役,说明他不爱国。”

“结果克林顿也承认了,但他反驳说,他这是在用实际行动,反对越战这样一场错误的战争。他忠于美国,但他反对战争。”

王洛笑呵呵地看看如同便秘一般表情的几人,觉得还挺有趣的。

这些信息他们肯定也都是掌握的,至少乔明和顾兴东肯定知道,但,这不妨碍王洛讲故事啊。

“老布什的第三个指控,是指责克林顿有长达12年的婚外情,老克有生活作风问题。”

顾兴东的表情瞬间变得微妙起来。

“这个,老克没承认,他带着老婆希拉里参加电视节目,说所谓的婚外情女主角,那个女记者詹妮弗,只是普通朋友,老克打电话的时候,甚至希拉里就在场,然后说珍妮弗的行为,是当时经济困难的大环境下,被人利用了。”

王洛两手一摊:“然后老克又过关了,所以,这说明什么?”

代新刚举手抢答:“说明丑国人……生活作风混乱。”

王洛顿时哈哈一笑,说道:“说明当时丑国的经济形势很差。”

代新刚:???

乔明有些忍俊不禁,说道:“你不是说,老克是推动房价上涨的幕后黑手吗?这和他竞选时出的那些洋相,有什么关系?”

王洛先亲手给代新刚倒了一杯酒,以示歉意,然后才说道:“当年老布什败选,归根结底还是因为当时的经济形势很差,丑国民众是现实的,他们希望换一个能搞好经济的上来。

这一点从老克的竞选口号可以看出来:IT’STHEECONOMYSTUPID!

蠢货,问题的关键是经济。”

乔明和顾兴东都微微地叹了口气,经济确实很重要啊,经济不稳,要出大乱子的。

苏联就是前车之鉴,现在已经变成前苏联了。

“但老克想出头也没那么容易,我听说,他跑去一档由黑人主持的综艺节目,用萨克斯吹了一曲,整了个反传统的大活儿,一下子获得了少数族裔的支持,才开始出头的,尤其是非裔。

所以老克当选后,除了兑现承诺,发展经济,他这个版本的丑国梦,最重要的一环,就是让他的支持群体,居者有其屋。”

所有人的表情都严肃起来,终于进入主题了。

“正常情况下,银行和两房的贷款标准是比较高的,比如至少20%的首付,信用评分620分以上,申请人在申请贷款的12个月前不能有信用违约记录,还要有收入证明,等等。

而老克的支持群体,之所以房屋的自有率低,就是因为他们有过至少一次的逾期、拖欠、违约,或者破产的信用记录,收入不稳定,个人信用评FICO评分低于620分。

这些劣质借款人申请的住房贷款,叫做次级贷款。

银行大量放次贷,推高房价,然后把这些高风险的次贷,都甩卖给两房。但两房也不愿意承担高风险,还要等个十年二十年的才能慢慢回笼资金。所以在70年代资产证券化的玩法出现以后,两房就把手里成千上万的次贷池,切割成无数份债券,然后打包、出售,这就是抵押支持债券MBS。”

趁着王洛喝茶的空,代新刚抓紧问了一句:“什么是两房?还有,这个切割……怎么个切割法?不是本来就是一份份的次级贷款吗?”

王洛看到乔明、顾兴东、郭胜英也都听的兴趣盎然,只有马军的眼神有些飘忽。

于是王洛解释道:“切割……你可以理解成,把一筐大西瓜,榨成一桶西瓜汁,然后一杯一杯往外卖,但是每一份MBS,都对着的是一份未来的还款收益。

至于两房,就是房地美和房利美,罗斯福时期,为了防止储户挤兑造成银行倒闭,这两家是专门收购银行的贷款,帮助银行快速回笼资金的机构。”

代新刚顿时一拍大腿,殷勤地给王洛续上茶水。

“购买MBS的,是丑国各州的养老基金,生意好,然后投行眼红了,可他们不像两房有政府背书,而且投行是不能吸纳存款的,他们手上也没有次贷,所以投行就创造了属于自己的证券化产品,担保债务凭证CDO。

投行先买一堆MBS,也是切割,但和两房不一样的操作是,他们给这些证券,按获取收益的优先级不同,进行分级。也就是说,当次贷借款人开始还款时,高级CDO优先分钱,然后才轮到低级CDO。

但这样还不够,因为前面说了,投行没有政府背书,所以它们必须要先给CDO进行信用增级。

第一步,根据马科维茨的证券组合理论,一个证券的投资组合,在预期收益一定时,里面的各个证券的相关系数越小,那么总和的证券组合风险就越小……所以投行在CDO池子里,加入和房贷弱相关的债券,比如新兴国家政府债,商业贷款,助学贷,信用卡,车贷等,分散风险。

第二步,投行找到保险公司,签一个叫做信用违约互换的CDS衍生品,这个互换本质上是一个保险,投行给保险公司支付保费,如果次贷损失,由保险公司赔付。

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还有比如超额利差,现金担保,信用证担保等其他手法,这我就不懂了,只能聊聊过程。经过这样一通操作后,这些由垃圾贷款构成的资产池,就神奇地包装成了违约风险仅为0。03%的无风险CDO。

最后一步,找来信用评级机构来给这些CDO评级。普尔、穆迪、惠誉三大评级机构,会给70%-90%的CDO都评为AAA级。到了这一步,由垃圾贷款包装成的违约风险仅为0。03%的AAA级CDO,就做成了。

投行CDO产品发行当天,AAA级在一分钟内就被金融机构抢光,而非AAA级的,则被另一家投行买走,再次被打包、分割、信用增级,变成了CDO的CDO……就这样不断重复。

因为这玩意儿太好卖,华尔街的投行都成了资产证券化的加工厂,一天24小时连轴干。”

众人听完,都长吁一口气,连乔明的额头都渗出冷汗了,太疯狂了。

代新刚忍不住问道:“那不会出事吗?我理解你说的这个链条,但源头,不还是那些信用不佳的贷款人吗?他们要是还不上了怎么办?”

顾兴东叹道:“小代,只要丑国的房价一直上涨,这个击鼓传花的游戏,就能一直玩下去。”

代新刚忽然有些茫然,喃喃道:“他们这么容易就能挣大钱,我们却要辛辛苦苦的搞生产,凭什么?”

乔明的脸色有点黑,因为这个话,他也不知道要怎么回答。

至少从目前的情报看,未来至少十年,丑国的国力都会一直强大下去,丑国的房价也会一直往上涨……这个话,他没法说,因为说了确实影响士气。所以,埋头苦干吧,坚持下去,一代人不行就两代人,迟早有一天能掀翻丑帝。

但乔明不能说的话,王洛能说,因为这就是他打算做的事。

王洛不仅要做,他还要带着一帮不列颠的贵族继承人一起做。

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